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观点:经济寻底还有反复,目前并未有明显的企稳迹象。经济增长的压力依旧对市场有抑制,在政策托底以及货币宽松周期的支撑下,市场整体还是震荡筑底的过程。短期,不惧怕海外高通胀压制,A股持续走强下已经成功收复3300点。中期向好趋势下,牛市的趋势逐步显现。不过,连续拉升后,当前不建议随意追高,逢高减持保持仓位观望下,可适当进行个股博弈。
隔夜,美股涨跌不一,但是大A股又爆发了。沪深两市今日双双高开,开盘后快速拉升收复3300点整数关口,此后市场一度迎来回落,但随即在证券板块的带动下再次拉升。午盘前后,银行、保险纷纷发力,指数放量大涨站上半年线。盘面上,非银金融飚涨领衔,家用电器、房地产、银行以及电子等板块大涨。
一般来说,证券板块迎来涨停潮,市场已经比较强了。而今日不仅仅是证券板块的爆发,保险板块也是全线发力近乎涨停,银行板块也出现多股涨停局面。
从历史证券板块行情的表现看,政策、估值以及流动性等都是推动的核心因素。目前看,此次政策的驱动相对明显,注册制全面施行趋势明显,而科创板制度改革持续发酵,板块具备一定的政策基础;估值方面,年初大跌之后,券商板块估值回落至1.4倍PB,部分头部券商估值则接近或低于1倍PB,处于历史底部位置,估值优势还是比较明显的;流动性上,宽松周期已经开启,对板块整体利好。而近期北向资金持续流入,两市成交多日站上万亿以上水平,是板块上行的主要推手;当然,随着市场情绪和信心的逐步恢复,市场交投热情开始回升,做多热情也在提振,板块向好的基础再次加强。
当然,我们注意到近期的上涨,从证券板块已经扩散到了整个金融股,甚至再到一些低位和低估的蓝筹股。很显然,此前成长股的大涨之后,随着市场情绪和信心进一步提升,随着赚钱效应的提振,市场热情逐步活跃。而这里的普涨,和增量资金的进入有直接的关系,仅从大盘的涨停看,机构资金介入的概率更大。尤其是此前仓位较轻的机构,这里抢筹的可能性比较高,也因此造成大盘股的大涨。而成长股的短期低迷,或主要是海外美元收缩引发的估值的压制,如果成长股调整后能迎来新的上行,那么全面的活跃还是值得期待的。
整体上看,海外美国信用不断走低之下,我国信用反而逐步提升,货币宽松周期开启之下,随着稳增长以及经济提振的政策不断推进和落地,经济复苏的预期逐步加强。而在赚钱效应的提振下,市场做多的热情也在提高。随着增量资金的介入,整体向好趋势有望延续。
不过,这里我们还是需要提醒的是,当前市场仍面临一定的承压。指数连续反弹之后,市场估值虽仍处于低位,但已经不是绝对的低估。后期估值的提升,需要基本面的提振,但在经济提振效果未明确的当前,还有诸多的不确定性。海外扰动叠加国内提振等待之际,市场或仍有反复。中期向好趋势未变之际,这个位置仍保持一份观望,耐心等待新的方向确立或再做定夺。中期向好趋势未变之际,这个位置仍保持一份观望,耐心等待新的方向确立或再做定夺。